Tesori fuori corso

Demistificare i titoli del Tesoro off-the-run: comprendere il loro ruolo nel mercato obbligazionario

Spiegazione dei titoli del Tesoro off-the-run

I titoli del Tesoro off-the-run comprendono tutti i titoli e i titoli del Tesoro emessi prima dell'ultimo titolo o titolo con una scadenza specifica. Questi sono distinti dai titoli del Tesoro in fuga, che riguardano esclusivamente i titoli emessi più di recente.

Dove negoziare titoli del Tesoro off-the-run

A differenza dei titoli del Tesoro disponibili per l'acquisto tramite Treasury Direct, i titoli off-the-run possono essere acquistati solo da altri investitori tramite il mercato secondario. Questa negoziazione sul mercato secondario rende i titoli del Tesoro off-the-run meno liquidi rispetto alle loro controparti on-the-run, portando a prezzi leggermente più bassi e rendimenti più elevati.

Curve di rendimento fuori corsa

Mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro on-the-run sono comunemente utilizzati per costruire le curve dei rendimenti, alcuni analisti preferiscono utilizzare i rendimenti dei titoli del Tesoro off-the-run. Questa preferenza deriva dalla domanda incoerente di titoli del Tesoro in corsa, che può distorcere i prezzi. Basando i calcoli della curva dei rendimenti sui tassi dei titoli del Tesoro off-the-run, gli analisti garantiscono una rappresentazione più stabile delle condizioni di mercato.