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Comprensione degli swap dealer e del Dodd-Frank Act

Nel complesso mondo della finanza, comprendere il ruolo degli swap dealer è fondamentale. Queste entità svolgono un ruolo significativo nel facilitare le transazioni che coinvolgono contratti swap, che sono un tipo di strumento derivato. Analizziamo più a fondo cosa sono gli swap dealer, come operano e il quadro normativo che li circonda.

Cos'è uno swap dealer?

Uno swap dealer è essenzialmente un individuo o un'entità che agisce come intermediario nel mercato degli swap. Possono fungere da intermediari per le transazioni di swap, creare mercati di swap o stipulare direttamente contratti di swap con le controparti. Questa designazione legale è stata formalmente definita nel Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010, un atto legislativo fondamentale emanato in risposta alla crisi finanziaria del 2007-2008.

Punti chiave:

• Un intermediario di swap facilita le transazioni nei contratti di swap, agendo in qualità di mandante o agente.
• Gli swap dealer sono legalmente identificati nella riforma Dodd-Frank Wall Street del 2010.
• La soglia minima per lo scambio di swap è stata fissata a 8 miliardi di dollari. Ciò significa che un'entità non sarà considerata un intermediario di swap a meno che l'importo nozionale complessivo delle sue operazioni non superi tale cifra.

Comprendere gli swap dealer

Gli swap sono contratti derivati ​​in cui due parti si scambiano flussi di cassa o passività di diversi strumenti finanziari. Questi contratti spesso comportano un flusso di cassa fisso e uno variabile, con una componente dello swap tipicamente fissa e l'altra variabile. Il tipo più comune di swap è lo swap su tassi di interesse, sebbene gli swap possano coinvolgere varie attività sottostanti.

A differenza delle azioni o delle obbligazioni, gli swap non vengono negoziati in borsa; sono invece negoziati over-the-counter (OTC). Ciò significa che gli swap sono accordi personalizzati tra le parti, adattati alle loro esigenze specifiche. Tuttavia, ciò rende anche gli swap meno trasparenti rispetto ai prodotti negoziati in borsa.

Prima del Dodd-Frank Act, gli swap erano in gran parte non regolamentati, il che suscitava preoccupazioni sul rischio sistemico nel sistema finanziario. In risposta, il Dodd-Frank Act ha imposto una supervisione normativa sul mercato degli swap, richiedendo agli operatori e ai partecipanti agli swap di registrarsi presso le autorità di regolamentazione.

Supervisione regolamentare

La supervisione del mercato degli swap rientra nella competenza delle agenzie di regolamentazione come la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Queste agenzie svolgono un ruolo cruciale nel garantire l’integrità e la stabilità dei mercati finanziari.

Secondo la Sezione 721 del Dodd-Frank Act, uno swap dealer è definito come un'entità che si impegna in determinate attività, come la creazione di mercati di swap o la stipula regolare di contratti di swap con le controparti.

Eccezione De Minimus

Una questione controversa che circonda il Dodd-Frank Act è la regola dell'eccezione de minimis. Questa regola esenta alcune entità dalla designazione di swap dealer se effettuano una quantità minima di operazioni di swap. Inizialmente la soglia per questa esenzione era stata fissata a 3 miliardi di dollari, ma alla fine è stata mantenuta a 8 miliardi di dollari a seguito di una decisione della CFTC.

La decisione di mantenere la soglia minima a 8 miliardi di dollari si è basata su considerazioni di copertura normativa, liquidità e stabilità a lungo termine. Mantenendo una soglia più elevata, la CFTC mira a fornire chiarezza e prevedibilità ai partecipanti al mercato.

In conclusione, gli swap dealer svolgono un ruolo fondamentale nel mercato dei derivati, facilitando le transazioni e gestendo il rischio per i partecipanti al mercato. Il quadro normativo istituito dal Dodd-Frank Act mira a migliorare la trasparenza e la stabilità del mercato degli swap, garantendone l’integrità e la resilienza.