Rapporto di ritorno

Demistificare il rapporto di compensazione: una guida completa

Comprendere il rapporto Plowback

Il rapporto di ritorno, noto anche come rapporto di ritenzione, è una metrica critica nell'analisi fondamentale che valuta la porzione di utili trattenuta da una società dopo che i dividendi sono stati pagati agli azionisti. Questo articolo approfondisce le complessità del rapporto di ritorno, chiarendone il significato, il calcolo e le implicazioni per gli investitori e le imprese.

Decifrare la formula

Il rapporto di ritorno può essere calcolato utilizzando due formule principali. Innanzitutto, viene determinato sottraendo il quoziente tra dividendi annuali per azione e utile per azione (EPS) da 1. In alternativa, può essere calcolato sottraendo il rapporto di distribuzione dei dividendi da 1. Su base per azione, il rapporto di ritorno è espresso come differenza tra 1 e il rapporto tra dividendi per azione ed EPS.

Interpretazione del rapporto Plowback

Un rapporto di recupero più elevato significa che una quota maggiore degli utili viene reinvestita nell'attività per l'espansione e la crescita, indicando la fiducia del management nelle prospettive di crescita future. Al contrario, un rapporto di ritorno più basso può suggerire un approccio conservatore o un’inclinazione verso la distribuzione degli utili agli azionisti sotto forma di dividendi. In particolare, le società che non pagano dividendi hanno un rapporto di recupero del 100%, mentre quelle che distribuiscono tutti gli utili come dividendi hanno un rapporto di recupero pari a zero.

Analisi delle preferenze degli investitori

Gli investitori spesso esaminano attentamente il rapporto di recupero per discernere la strategia di investimento e l'orientamento alla crescita del management. Mentre gli investitori che cercano rendimenti immediati potrebbero preferire le aziende con rapporti di recupero più bassi, coloro che puntano all’apprezzamento del capitale a lungo termine potrebbero gravitare verso aziende che reinvestono una parte significativa degli utili nell’espansione del business.

Influenza e impatto sulla gestione

Il rapporto di ritorno è intrinsecamente legato alle decisioni del management riguardanti la distribuzione dei dividendi e le pratiche contabili. In quanto tale, il management svolge un ruolo fondamentale nel modellare il rapporto di recupero, influenzando così le percezioni degli investitori e il sentiment del mercato.

Esempio illustrativo

Consideriamo il calcolo del rapporto di recupero della Walt Disney Company per l’anno fiscale 2017. Con un EPS di 5,73 dollari e un dividendo semestrale di 0,84 dollari per azione, il rapporto di recupero della Disney è pari all’85,34%, indicando un sostanziale reinvestimento degli utili in iniziative di crescita aziendale.