Mortalità mensile singola (SMM)

Demistificazione della mortalità mensile unica (SMM) nei titoli garantiti da ipoteca

Esplorare la mortalità mensile singola (SMM)

La mortalità mensile unica (SMM) funge da parametro cruciale per gli investitori in titoli garantiti da ipoteca (MBS), fornendo informazioni sul rischio di rimborso anticipato associato a questi strumenti finanziari. In questa guida completa, approfondiamo le complessità del SMM, il suo calcolo e le sue implicazioni per gli investitori in MBS.

Comprensione del calcolo SMM

L'SMM è espresso in percentuale e rappresenta il tasso di rimborso anticipato dei mutui all'interno di un determinato pool MBS durante un mese specifico. Si calcola sottraendo i rimborsi del capitale previsti dal capitale totale pagato e dividendo il risultato per il saldo dovuto previsto per il mese. Questo parametro consente agli investitori di valutare il ritmo con cui i mutui vengono estinti prematuramente, influenzando i futuri guadagni da interessi.

Navigazione nel rischio di pagamento anticipato

Il rischio di rimborso anticipato è una preoccupazione primaria per gli investitori in MBS, poiché influisce sulla durata e sul rendimento di questi titoli. Fattori come il rifinanziamento del mutuatario e i pagamenti accelerati contribuiscono alle fluttuazioni del SMM di mese in mese. Gli investitori monitorano attentamente l’SMM per valutare se i rischi di rimborso anticipato stanno aumentando, diminuendo o stabilizzandosi nel tempo, influenzando così le loro strategie e decisioni di investimento.

Relazione con il tasso di pagamento anticipato costante (CPR) e le rampe di pagamento anticipato

Il SMM può essere annualizzato nel tasso di pagamento anticipato costante (CPR), fornendo agli investitori una prospettiva annualizzata sull’attività di pagamento anticipato. Inoltre, SMM e CPR sono particolarmente significativi durante i primi 30 mesi di vita di un MBS, noto come periodo di rampa di pagamento anticipato. Durante questa fase, i tassi di rimborso anticipato in genere aumentano prima di stabilizzarsi, incidendo sulle aspettative e sulle strategie degli investitori.

Dinamiche in evoluzione nei mercati ipotecari

Sebbene le rampe di rimborso anticipato siano state originariamente modellate sulla base di dati storici degli anni ’80, il moderno mercato dei mutui mostra dinamiche diverse. La maggiore consapevolezza pubblica delle opportunità di rifinanziamento e delle fluttuazioni dei tassi di interesse ha portato a periodi di rampa di pagamento anticipato più brevi. Gli investitori devono adattare le proprie strategie di conseguenza, considerando il panorama in evoluzione dei titoli garantiti da ipoteca.