Modello standard di pagamento anticipato (PSA) della Public Securities Association

Sbloccare il modello di pagamento anticipato standard PSA: una guida completa

Decifrare il modello di pagamento anticipato standard PSA

Il modello di pagamento anticipato standard della Public Securities Association (PSA) rappresenta uno strumento cruciale nel campo dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) e delle obbligazioni ipotecarie collateralizzate (CMO). Progettato per stimare il rischio di pagamento anticipato, il modello PSA presuppone tassi di pagamento anticipato mensili che aumentano gradualmente fino a raggiungere un picco dopo 30 mesi, fornendo informazioni dettagliate sui flussi di cassa e sulla durata del titolo.

Comprendere le dinamiche del PSA

PSA riconosce la natura mutevole delle ipotesi di rimborso anticipato nel corso della durata delle obbligazioni ipotecarie. Con un aumento graduale dei pagamenti anticipati, raggiungendo un picco a 30 mesi, la variante standard del modello, nota come 100% PSA, inizia con un tasso di pagamento anticipato annualizzato dello 0%, aumentando progressivamente dello 0,2% mensile fino a raggiungere il 6% al 30° mese.

Importanza per gli investitori e dinamiche di mercato

Per gli investitori, le deviazioni della mortalità mensile unica (SMM) dalle proiezioni del PSA possono avere un impatto significativo sulla durata dei titoli. Il superamento delle aspettative del PSA può portare a rendimenti di capitale prematuri, influenzando negativamente gli investitori in contesti di bassi interessi. Al contrario, tassi di rimborso anticipato inferiori al PSA possono prolungare la durata dei titoli, alterando potenzialmente le strategie di investimento.

Esplorando l'origine e l'evoluzione del PSA

Sviluppato dalla Public Securities Association nel 1985, il modello PSA ha subito modifiche organizzative man mano che l’associazione si è evoluta nella Bond Market Association e successivamente si è fusa nella Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA). Nonostante le transizioni organizzative, il modello PSA rimane una pietra angolare nella valutazione del rischio di pagamento anticipato.