Modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale di consumo (CCAPM)

Demistificazione del modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale di consumo (CCAPM)

Il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale di consumo (CCAPM) è un quadro sofisticato che estende il tradizionale modello di determinazione dei prezzi delle attività di capitale (CAPM) incorporando il beta dei consumi per valutare i premi di rendimento attesi. Sviluppato da studiosi di finanza ed economia, il CCAPM offre preziose informazioni sulla valutazione degli asset e sulla gestione del rischio.

Approfondimento sul CCAPM

Il beta dei consumi, una componente chiave del CCAPM, misura la volatilità di un titolo o di un portafoglio rispetto alla crescita dei consumi. Secondo il CCAPM, il premio di rendimento di un asset è correlato al suo beta di consumo, indicando un rendimento atteso più elevato su asset con un beta di consumo maggiore. Questo modello, attribuito agli eminenti studiosi Douglas Breeden e Robert Lucas, fa luce sulla relazione tra ricchezza, consumo e avversione al rischio degli investitori.

Comprendere la formula

La formula CCAPM calcola il rendimento atteso di un titolo aggiungendo il tasso privo di rischio al prodotto del beta di consumo e la differenza tra il rendimento di mercato e il tasso privo di rischio. Questa formula offre un approccio globale alla valutazione degli asset, considerando molteplici forme di ricchezza oltre la ricchezza del mercato azionario.

CCAPM contro CAPM

Mentre il CAPM si basa sui rendimenti del portafoglio di mercato per prevedere i prezzi delle attività, il CCAPM utilizza i livelli di consumo aggregati. A differenza del CAPM, che si concentra sui rendimenti del mercato, il CCAPM sottolinea come i rendimenti del portafoglio variano rispetto a un benchmark basato sui consumi, riflettendo le preoccupazioni degli investitori sull’incertezza della ricchezza.