Grado di leva finanziaria – Definizione di DFL

Sbloccare la complessità del grado di leva finanziaria (DFL)

Comprensione del grado di leva finanziaria

Il grado di leva finanziaria (DFL) funge da indice di leva finanziaria cruciale, offrendo informazioni su come gli utili per azione (EPS) di una società rispondono alle fluttuazioni del reddito operativo dovute ai cambiamenti nella sua struttura di capitale. In sostanza, DFL quantifica la variazione percentuale dell'EPS per una variazione unitaria del reddito operativo, noto anche come utile prima degli interessi e delle tasse (EBIT).

Decifrare la formula DFL

Il DFL può essere calcolato utilizzando la formula: DFL = variazione percentuale dell'EPS / variazione percentuale dell'EBIT. In alternativa, può essere espresso come DFL = EBIT / (EBIT - Interessi). Questo rapporto evidenzia l’impatto delle variazioni del reddito operativo sull’EPS, con un DFL più elevato che indica una maggiore volatilità dell’EPS.

Approfondimenti dal grado di leva finanziaria

Un DFL più elevato implica una maggiore volatilità dell’EPS, che può essere vantaggiosa durante i periodi di aumento del reddito operativo ma problematica in caso di recessione economica. Le aziende utilizzano DFL per valutare i livelli di debito ottimali all’interno delle loro strutture di capitale, considerando la stabilità del loro reddito operativo. Settori come la vendita al dettaglio, le compagnie aeree e le banche spesso operano con un DFL elevato, ma un indebitamento eccessivo può portare al fallimento, come evidenziato da esempi storici.

Illustrare DFL con esempi

Analizziamo un esempio per comprendere meglio DFL. Supponiamo che l'ipotetica società BigBox Inc. riporti un EBIT di 100 milioni di dollari nell'anno 1, con 10 milioni di dollari di interessi passivi e 100 milioni di azioni in circolazione. Il calcolo del DFL rivela come l’EPS risponde ai cambiamenti dell’EBIT. Ad esempio, un aumento del 20% del reddito operativo si traduce in un aumento del 22,2% dell’EPS, dimostrando l’impatto del DFL.