Gara competitiva

Esplorare le gare d'appalto competitive: un approfondimento sulle aste del debito pubblico

Comprendere le nozioni di base

L'asta competitiva, spesso definita asta competitiva, è un processo d'asta cruciale in cui i grandi investitori istituzionali, noti come distributori primari, acquisiscono titoli di debito governativi di nuova emissione. Questo metodo, prevalente nel mercato primario, prevede l’assegnazione di titoli ai migliori offerenti, con offerte a partire da un minimo di 100.000 dollari.

Distinzione tra gara competitiva e gara non competitiva

Nell’ambito delle transazioni sui titoli di Stato, l’asta competitiva rappresenta uno dei due principali processi di gara, l’altro è l’asta non competitiva. Mentre il Tesoro degli Stati Uniti utilizza principalmente gare d'appalto non competitive, la Banca del Canada utilizza prevalentemente gare d'appalto competitive, sebbene accetti offerte non competitive.

Approfondire il processo dell'asta

Gli enti governativi, come il Tesoro degli Stati Uniti, conducono aste regolari per vendere vari tipi di titoli, inclusi buoni del Tesoro, note, obbligazioni e titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS). Queste aste consentono agli interessati di presentare offerte specificando il prezzo e la quantità di titoli di debito che desiderano acquistare. Le offerte, sigillate fino alla data dell'asta, possono essere presentate elettronicamente o tramite posta.

Comprendere le dinamiche delle offerte competitive

Le gare d’appalto coinvolgono investitori più grandi, come gli attori istituzionali, che presentano offerte specificando il tasso, il rendimento o il margine di sconto più basso accettabile per i titoli di debito. Ogni offerente è limitato al 35% dell'importo dell'offerta per asta. Al contrario, le offerte non competitive, presentate da investitori più piccoli, garantiscono la ricezione di titoli senza specificare il prezzo o il rendimento.

Esempio illustrativo di offerta competitiva

Per comprendere il processo di offerta competitiva, si consideri uno scenario in cui il Tesoro mira a raccogliere 9 milioni di dollari tramite titoli a due anni con una cedola del 5%. Gli offerenti presentano offerte con rendimenti variabili e il Tesoro accetta offerte a partire dal rendimento più basso fino al raggiungimento dell'importo desiderato, garantendo condizioni favorevoli per entrambe le parti.