Fornitura di chiamate make-whole

Decifrare le chiamate make-whole: comprendere le obbligazioni e la protezione degli investitori

Comprendere le chiamate make-whole

Le disposizioni make-whole call, un tipo di disposizione call sulle obbligazioni, forniscono protezione agli investitori compensandoli per il rimborso anticipato delle obbligazioni. Anche se raramente applicate, queste disposizioni sono fondamentali per garantire che gli investitori non siano svantaggiati quando le obbligazioni vengono rimborsate prematuramente.

Il meccanismo dietro le chiamate make-whole

Incorporate nei contratti obbligazionari, le disposizioni make-whole call danno diritto agli investitori a un pagamento forfettario derivato dal valore attuale netto (NPV) dei futuri flussi di cassa obbligazionari. Questo pagamento comprende i pagamenti delle cedole rimanenti e il capitale dell'obbligazione, calcolato sulla base dei tassi di sconto prevalenti sul mercato.

Quando vengono esercitate le chiamate make-whole

Le chiamate make-whole vengono generalmente eseguite in contesti di tassi di interesse in calo, poiché i tassi di sconto più bassi aumentano il VAN dei pagamenti futuri, a vantaggio degli investitori. Tuttavia, il costo elevato associato alle chiamate make-whole spesso dissuade gli emittenti dal ricorrere a questa disposizione.

Vantaggi delle chiamate Make-Whole

Rispetto alle disposizioni sulle call standard, le call make-whole offrono maggiori vantaggi per gli investitori. Fornendo il VAN dei pagamenti futuri invece del semplice rimborso del capitale, le chiamate make-whole compensano gli investitori per il rischio di reinvestimento, in particolare in scenari di tassi di interesse in calo.

Approfondimenti sugli investimenti

Comprendere la complessità delle chiamate make-whole consente agli investitori di navigare in modo efficace nei mercati obbligazionari, mitigando i rischi e massimizzando i rendimenti degli investimenti.