Disposizione “mano morta”.

Svelare l'enigma delle disposizioni Dead Hand: uno scudo contro le acquisizioni ostili

Nel campo della finanza aziendale, il termine "disposizione della mano morta" appare importante come un formidabile meccanismo di difesa contro acquisizioni ostili. Ma cosa comporta esattamente e come funziona? Immergiamoci nella complessità delle disposizioni della mano morta, esplorandone lo scopo, i meccanismi e le controversie che circondano il loro utilizzo.

Decifrare le disposizioni della mano morta

Le disposizioni della mano morta, note anche come pillole velenose della mano morta, sono manovre strategiche impiegate dalle aziende target per respingere anticipi indesiderati da parte di potenziali acquirenti. Emettendo automaticamente nuove azioni agli azionisti esistenti una volta che una certa soglia di azioni viene acquisita dall'offerente ostile, le disposizioni della mano morta diluiscono effettivamente il valore delle partecipazioni azionarie dell'acquirente, rendendo l'acquisizione più onerosa dal punto di vista finanziario.

Comprendere i meccanismi

Di fronte a un tentativo di acquisizione ostile, il management di un'azienda può ricorrere all'impiego di tattiche difensive, come pillole avvelenate o paracadute d'oro, per contrastare l'offerta di acquisizione. Le disposizioni della mano morta si basano sul principio della diluizione, rendendo più costoso e meno attraente per l’offerente ostile perseguire il controllo della società target. Queste disposizioni normalmente si attivano quando l'acquirente ostile accumula una percentuale predeterminata delle azioni della società target.

Criticare le disposizioni della mano morta

Sebbene le disposizioni sulla mano morta fungano da potente deterrente contro le acquisizioni ostili, hanno attirato critiche per la concentrazione del potere decisionale nelle mani dell’attuale consiglio di amministrazione. A differenza delle tradizionali pillole avvelenate, le disposizioni della mano morta limitano la possibilità dei nuovi amministratori eletti di revocarle, prolungando potenzialmente il mandato del management in carica anche contro la volontà degli azionisti. Ciò ha scatenato dibattiti e sfide legali in giurisdizioni come il Delaware, dove i tribunali hanno invalidato alcuni aspetti delle disposizioni della mano morta.