Consegna fisica
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Esplorare la consegna fisica nelle opzioni e nei contratti futures
Comprendere le complessità della consegna fisica è fondamentale per i partecipanti ai mercati delle opzioni e dei futures. A differenza dei contratti regolati in contanti, la consegna fisica richiede che l’effettiva attività sottostante venga scambiata alla scadenza del contratto. Approfondiamo il concetto di consegna fisica, le sue implicazioni e il modo in cui funziona negli scenari del mondo reale.
Decifrare la consegna fisica
Nel campo dei derivati, i contratti possono essere regolati in contanti o consegnati fisicamente alla scadenza. I contratti regolati in contanti comportano il trasferimento di una posizione liquida netta tra le parti del contratto, in base al valore del contratto rispetto al prezzo spot alla scadenza. La consegna fisica, invece, comporta l’effettivo trasferimento del bene sottostante ad una data di consegna prestabilita.
Illustrare con esempi
Consideriamo uno scenario che coinvolga i contratti futures E-mini S&P 500. Se il prezzo dei futures alla scadenza è diverso dal prezzo spot, avviene il regolamento in contanti, con utili o perdite accreditati o addebitati di conseguenza. Al contrario, con la consegna fisica, come si vede nei contratti futures sul petrolio greggio, l'acquirente è obbligato ad acquistare una quantità specifica di merce al prezzo concordato, indipendentemente dal prezzo spot alla scadenza.
Logistica della consegna fisica
Gli scambi dettano le condizioni della consegna fisica, compresi il magazzino designato e i luoghi di consegna. Al momento della consegna, un mandato o una ricevuta che rappresenta la merce passa di mano, con l'acquirente che ha la possibilità di trasportare la merce o lasciarla presso il deposito. Anche gli standard di qualità per l’attività sottostante sono regolati dalle borse.
Applicazione nel mondo reale
Sebbene la maggior parte dei contratti derivati vengano negoziati prima della scadenza, la consegna fisica rimane comune nei mercati delle materie prime e delle obbligazioni. I trader che detengono posizioni corte in contratti regolati fisicamente devono consegnare l'attività sottostante o acquistarla al prezzo di mercato se non la possiedono già.