Certificato di passaggio

Decifrare i certificati pass-through: una guida per gli investitori

Nel campo dei titoli a reddito fisso, i certificati pass-through svolgono un ruolo significativo, offrendo agli investitori esposizione a un pool di mutui assicurati a livello federale. Sveliamo le complessità dei certificati pass-through, esplorandone i meccanismi, le applicazioni e le considerazioni speciali.

Comprendere i certificati pass-through

I certificati pass-through rappresentano un interesse indiviso in un pool di mutui assicurati a livello federale assemblati da agenzie sponsorizzate dal governo come Ginnie Mae. Questi titoli fungono da veicolo per gli investitori per partecipare ai rendimenti generati dalle attività ipotecari sottostanti.

Meccanismi dietro i certificati pass-through

Il processo inizia con la vendita di mutui a investitori istituzionali o enti governativi, che impacchettano questi prestiti in titoli investibili. Gli investitori acquistano certificati pass-through, anticipando pagamenti regolari di interessi e rimborso del capitale derivante dai rimborsi ipotecari. Quando i mutuatari effettuano i pagamenti, gli investitori ricevono la loro quota di reddito, da qui il termine "titoli pass-through".

Punti chiave e considerazioni speciali

Gli investitori che detengono certificati pass-through hanno diritto al reddito guadagnato dal prodotto finanziario cartolarizzato, in genere titoli garantiti da ipoteca (MBS). Le banche emettono questi certificati come strategia di mitigazione del rischio, trasferendo i crediti ipotecari al governo e agli investitori istituzionali. Questa pratica consente alle banche di aumentare la liquidità, soddisfare i requisiti normativi e continuare a erogare prestiti.

Esplorando i passaggi di Ginnie Mae

I pass-through di Ginnie Mae sono una forma prevalente di sicurezza pass-through, con pagamenti di capitale e interessi garantiti da Ginnie Mae per mitigare il rischio di insolvenza. Durante i periodi di tassi di interesse in calo, gli investitori possono ricevere pagamenti di capitale aggiuntivi poiché i mutui vengono rifinanziati o estinti anticipatamente.