Assegnazione di scambio (AOT)

Demistificazione dell'assegnazione degli scambi (AOT) nei titoli garantiti da ipoteca

L'assegnazione di operazioni (AOT) è una transazione strategica comunemente impiegata nel mercato dei titoli garantiti da ipoteca (MBS), che semplifica il processo di esecuzione delle operazioni a termine e mitiga i rischi associati. Approfondiamo le complessità dell'AOT, esplorandone i meccanismi, le applicazioni, gli esempi, le critiche e i potenziali sviluppi futuri.

Comprendere l'assegnazione degli scambi (AOT)

L'AOT funge da accordo a tre che coinvolge l'originatore dei mutui sottostanti (cedente), un investitore (cessionario) e un intermediario o intermediario. Il cedente, cercando di mitigare rischi quali fluttuazioni dei tassi di interesse e inadempienze, utilizza l'AOT per trasferire gli obblighi ipotecari al cessionario, che quindi adempie alle responsabilità del cedente.

Come funziona l'AOT

Gli originator utilizzano l'AOT per accelerare la determinazione del prezzo e la vendita di interi prestiti ai cessionari, che successivamente consegnano gli MBS nelle operazioni TBA originali, liquidando così le posizioni di copertura. Questo processo consente ai cedenti di liberare capitale per nuovi prestiti mentre i cessionari si assumono i rischi ipotecari e i dealer acquisiscono MBS.

Esempio di AOT

In pratica, un cedente vende un MBS a un dealer per coprirsi dai rischi del prestito. Successivamente, un cessionario terzo interviene per acquisire i prestiti, incassando i flussi di reddito e adempiendo agli obblighi del concessionario. Questo accordo consente a tutte le parti di ottimizzare in modo efficiente le proprie posizioni sul mercato.

Critica all'AOT

Nonostante i suoi vantaggi, l’AOT deve affrontare critiche a causa della sua complessità e della dipendenza da processi manuali soggetti a errori. I critici sostengono l’adozione di piattaforme elettroniche standardizzate per semplificare gli incarichi commerciali, garantendo un monitoraggio accurato e l’archiviazione delle informazioni cruciali.